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Con las interesantes bajadas que estamos teniendo en la bolsa, voy a comenzar una nueva serie de posts. En ella voy a listar por sectores las empresas más importantes indicando la distancia que hay al máximo que hubo antes de la crisis (2007). Esto nos puede dar una idea a cada uno del potencial de crecimiento a largo plazo, y decidir hacer un análisis más profundo basado en fundamentales a partir de ahí. Me limito a la zona euro para evitar variaciones imprevistas debido a los cambios de las monedas.
Empezamos con los bancos y entidades financieras. Fue muy interesante comprar bancos en Febrero del 2009, ahora muchos de ellos ya han subido una barbaridad. Sin embargo, aún podemos encontrarnos con bancos muy importantes con un precio aún muy bajo. Muchos bancos son símbolos de un país y dudo que el país permita su hundimiento. Permitiría Holanda el hundimiento de ING, el banco naranja (el naranja es el color nacional holandés)? Pues muy muy mal tendría que estar Holanda para permitir que un símbolo suyo desaparezca.
Aquí va la lista:
| Empresa | Maximo | Mínimo | Precio presente | PER | Rentabilidad dividendo | Distancia máximo |
| BBVA | 20 | 4,68 | 8,72 | 6,4 | 5% | 129% |
| BNP Paribas | 94,25 | 15 | 46,22 | 8,2 | 3,8% | 103% |
| Credit Agricole | 35,63 | 6,1 | 9,32 | 7,5 | 5,6% | 282% |
| Unicredito | 7,67 | 0,72 | 1,76 | 15 | 2,7% | 335% |
| Dt Boerse | 180 | 30,64 | 51,99 | 13,37 | 4% | 246% |
| Deutsche Bank | 118 | 16,87 | 48 | 6,6 | 2% | 146% |
| ING | 35 | 2,46 | 6,4 | 6,5 | 0% | 446% |
| Intesa San Paolo | 6,21 | 1,38 | 2,19 | 1,44 | 0% | 183% |
| Santander | 15 | 4 | 8,6 | 7,37 | 5,6% | 74% |
| Societe Generale | 158,42 | 19,84 | 35,24 | 8,16 | 3,4% | 349% |
| Bankinter | 13,6 | 4,6 | 4,82 | 9,67 | 5,53% | 182% |
| Banesto | 19,14 | 5 | 6,78 | 7,5 | 6,78% | 182% |
| Criteria | 5,3 | 2 | 3,4 | 8,64 | 4,7% | 55% |
| Banco Popular | 16 | 3,3 | 4,45 | 8,6 | 5,4% | 259% |
| Banco Sabadell | 9,3 | 2,9 | 3,56 | 11,32 | 4% | 161% |
| Commerzbank | 37 | 2,27 | 6 | 10,2 | 0% | 516% |
| Deutsche Postbank | 71,4 | 7,26 | 24,55 | Muy alto | 0% | 190% |
Para terminar una reflexión. A la hora de adquirir una acción, nunca nos sentimos seguros del todo. Estaremos tomando una buena decisión? Y si hay una acción mejor? Y si no es ahora el mejor momento porque van a bajar aún más? Y si? Y si? Y si?
Hemos dado algunos métodos para hacer un análisis fundamental (regla número 1). Creo que con eso es suficiente. Aún así, desde mi punto de vista, lo importante es reaccionar, más que analizar y analizar, nunca vamos a tener el poder de conocer lo que está pasando realmente con la empresa a no ser que trabajemos en ella.
Ahorrar, comprar, reinvertir beneficios y dividendos, ahorrar, comprar, reinvertir beneficios y dividendos, aprovechar las grandes bajadas generales, etc.
Y yo no me calentaría más la cabeza con el largo plazo. Todos sabemos el riesgo que corremos y no vamos a poder evitar todas las posibles desgracias bursátiles por mucho que busquemos en cien mil blogs, leamos muchos periódicos, miremos los informes de las empresas… eso sí, así conseguiremos perdernos buenas oportunidades por no decidirnos nunca.
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Minerva, te basas en la probabilidad o no de que los bancos sean rescatados, pero la bajada y el precio actual lo que representa es la calidad de los activos de esos bancos, por lo tanto los que mas han bajado son los mas expuestos a activos que probablemente hagan default, por lo tanto los que mas probablemente necesiten un rescate por parte del pais, y aun asi a largo plazo se conviertan en bancos zombies y arrastren grandes deudas y/o grandes penalizaciones/restricciones por mucho tiempo y por tanto dificilmente recuperen el valor.
Pero ya se sabe que en los mercados todo puede pasar, para mi la banca en un proceso de desapalancamiento global tiene las de perder.
Yo buscaria sectores que en el largo plazo tengan buenas perspectivas, emergentes, mineras, energias verdes, etc etc…
Yo estoy deacuerdo contigo, es todavia un buen momento para invertir en bancos, su cotizacion esta mas baja de lo habitual y suelen dar bastante en dividendos.
En cuanto a que ING no va a caer porque es un simbolo de Holanda… mira, tambien lo era General Motor y mira donde está.
Todo tiene su riesgo.
No estoy de acuerdo con que los precios sean un reflejo del valor intrínseco. Sabemos que muchas veces están muy por encima y otras muchas muy por debajo.
No creo que los bancos tengan que ser rescatados. Habéis visto cuántos bancos han tenido que acceder al primer paquete de ayudas?
Cuántos años ha estado General Motors con pérdidas y más pérdidas en su balance y el gobierno de estados unidos metiendo mano para mantenerlo a flote?
Es el mismo caso de los bancos, están perdiendo dinero?
El negocio de banquero, es uno de los más antiguos (no digo el más antiguo porque ya sabemos lo que dicen), y ha sido muy rentable, siempre que calculen sus riesgos. Los bancos seguirán siendo igual de necesarios y por lo tanto se recuperarán.
Si los bancos grandes se hunden, qué pasa con toda la economía del país? Prácticamente estamos sostenidos por Pymes. Las Pymes no podrán sobrevivir. Entonces mejor emigrar.
Por cierto, el próximo sector que tengo ya hecho el borrador es el de las energéticas, a diferencia de los bancos, tienen unos precios prácticamente iguales que en Febrero del 2009, si no es por debajo.
Aquello que reza de que el precio refleja la realidad de la empresa es algo totalmente falso.
El precio de subasta (bolsa) está condicionado, a parte de por la realidad económica de la empresa, por las expectativas económicas de los inversores / especuladores tanto de la empresa en cuestión como de la economía en general. Ese continuo tira y afloja ha creado varias teorías interesantes sobre la bolsa donde las principales son que el movimiento de la bolsa es aleatorio o que el mercado es como un “ente” con diferente humor según el día.
Sobre el post: es interesante el sector en sí por fundamentales y obtener una relación por precio máximo / mínimo es también interesante pero no se pueden comparar entre ellas ya que, sólo por el precio, no son comparables. No son comparables porque no todas las empresas son del mismo tamaño ni obtienen los mismos beneficios y, por lo tanto, un precio de una acción a 5 euros no es igual para unos o para otros.
La mejor opción hubiese sido por el PER, (ratio precio entre beneficio por acción). Es un ratio con el cual se ponderarían a todas las empresas del sector sobre los mismos parámetros.
Un saludo.
Gracias jdelasmuelas, lo tendré en cuenta para la próxima vez e incluiré el PER para comparar de una forma más fina.
Tambien hay que tener en cuenta las fuertes regulaciones y “impuestos” que se les va a aplicar. Otros sectores/paises tienen mas potencial que el bancario y con menos riesgo.
Propuesta de cambio en el contador.
Hola Minerva:
Ya te felicité en alguna otra ocasión por este estupendo blog. Quizá no sea el lugar indicado para haceros esta recomendación pero he pensado que un post en vuestro último artículo no era mal sitio. Perdón por interrumpir vuestra conversación.
Mi propuesta es que realicéis un cambio en vuestro contador. Creo que no refleja adecuadamente vuestro objetivo de independencia económica. La idea va con tus comentarios a cerca de que, sólo con las inversiones inmobiliarias que habéis efectuado, tenías asegurada una cantidad pasiva dentro de x años bastante importante. Por tanto, puede ser más acertado indicar la cantidad que percibirías si ahora mismo cambiaras todas tus inversiones a otras de muy bajo riesgo…
En fin, es algo sobre lo que seguro hay que gente que puede aportar ideas más concretas. Lo que si entiendo es que las cantidades que publicáis no se acercan para nada a dar una idea del camino que ya habéis recorrido. Suerte y constancia.
@Horus, veremos a ver si al final les ponen fuertes regulaciones e impuestos o es sólo “palabra de político”
@Eduardo, me gusta tu propuesta. Además creo que tienes razón en lo que dices. La liquidez no indica demasiado bien lo que hay detrás.
Un ejemplo, conozco a una persona que ha heredado unos 500000 euros. En vez de utilzarlos de forma iteligente, lo ha invertido todo en una casa cuyo valor es más bien que entra por el ojo porque lo acaban de renovar todo, pero su valor intrínseco no es lo que ha pagado y además se ha ipotecado. Ahora está con el agua al cuello, y es más pobre de lo que era antes! A pesar de tener 500 000 euros.
No hacen falta muchos millones para conseguir la libertad financiera. Y tengo la intuición que conseguiré la libertad financiera mucho antes que los millones. Lo que no he entendido es cómo propones reflejar el estado de cuenta.
Que me podeis aconsejar sobre crear una Sociedad Limitada personal para la gestion de unos inmuebles obtenidos por herencia?
Sabiendo que la ganancia patrimonial tributa al 19% ni mas ni menos.
Beneficios y desventajas.
Gracias
Hola Antonio,
Yo no soy una gran experta en el tema de impuestos. Por ahora me interesa más saber como generar más ingresos y rentabilizarlos que cómo hacer para pagar menos impuestos. Soy de la creencia de que si vivo en un sitio y aprovecho sus infraestructuras, tengo que aportar también con mis impuestos. Si los demás viven mejor gracias a mi, yo feliz.
De todas formas, si los inmuebles los heredas tu, no veo tan fácil que los transfieras a la sociedad limitada. Puedes pedir que te hagan una solución a medida contando tu caso aquí: http://factork.wordpress.com/klive/
Espero haberte podido ayudar en la medida de lo posible.
Algunos bancos, como bien se dice aquí, pueden tener precios que parecen bajos.
La gran pregunta es ¿en relación a qué están bajos?
Es muy difícil hacer un análisis de los fundamentals de un Banco. Demasiado potencial de generar “side pockets” y hacer una magnífica cosmética de los balances.
En algunos casos, comprar valor a precios de ocasión es una excelente idea (generalmente cuando detrás hay un sólido negocio y los precios están bajos por un tema de percepciones de Mr.Market).
Pero ojo, porque en otros los precios están bajos por alguna razón real. Y siempre pueden estar mucho más bajos…
Como dice Warren, “preferible comprar caro un buen valor, que una porquería a un precio de ocasión”.
Saludos
Hola Gustavo,
Están bajos con respecto a como estaban antes.
Aquí la pregunta que cada uno tiene que hacerse a sí mismo es: Pienso que los bancos se recuperarán?
Echo en falta un ratio en ese cuadro. El rati Precio/Valor contable. A mi modesto entender con esos datos veríamos cual es el “más barato” de todos.